Złoto już nie świeci

W trudnych czasach inwestorzy potrzebują bezpiecznych przystani, czyli instrumentów finansowych, które pozwalają ulokować środki nawet z niewielkim zyskiem, ale za to bez ryzyka.  Trudno było takich inwestycji szukać na giełdach, a nawet rynek obligacji nie był pewny, skoro co chwila któreś z europejskich państw stawało na skraju bankructwa. Tradycyjnie w takich sytuacjach kupuje się złoto, jako kruszec, który zazwyczaj pozwala co najmniej uchronić pieniądze przed utratą wartości. Tak było do niedawna, co wywindowało cenę złota do 1901 dolarów za uncję jesienią 2011 roku. Jednak ten poziom długo się nie utrzymał, a ostatnie tygodnie przyniosły załamanie na rynku złota. Jego cena tylko w ciągu jednego dnia spadła o niemal 10 proc. i 15 kwietnia zanurkowała do 1350 dolarów. W kolejnych dniach część strat udało się odrobić, ale trudno już mówić, by złoto było bezpieczną przystanią.

Co spowodowało załamanie? Zaczęło się od doniesień z Cypru o sprzedaży rezerw złota, żeby ratować tamtejszą gospodarkę. Duża podaż złota odbiłaby się bardzo negatywnie na cenach. A skoro już pojawił się taki pomysł, to przecież inne nadmiernie zadłużone europejskie kraje też mogą po niego sięgnąć. Te obawy skłoniły część inwestorów do pozbycia się kruszcu. Poza tym dynamiczne wzrosty ceny złota w ostatnich latach to typowy przykład spekulacyjnej bańki, a ta jak wiadomo zawsze wcześniej, czy później pęka. Inwestorzy, którzy kupili złoto w 2004 roku, kiedy uncja kosztowała poniżej 400 dolarów mają już wystarczające powody do zadowolenia i mogą realizować zyski.  

Powodów do zadowolenia nie mają jednak drobni inwestorzy, także ci w Polsce, którzy kupowali złoto w ostatnich latach. Szacuje się, że tylko w ubiegłym roku klienci detaliczni wydali na nie ponad miliard złotych. Wygląda na to, że znów, po aferze z Amber Gold, Polacy stracą na inwestycjach ze złotem w nazwie. Porównaliśmy jak wypadały zakupy złota, w porównaniu z lokowaniem pieniędzy na lokatach terminowych. Tabela poniżej przedstawia stopy zwrotu z inwestycji w złoto rozpoczynanej w połowie kwietnia danego roku, i zakończonej w połowie kwietnia 2013 roku. Użyliśmy notowań w złotych, więc wyniki uwzględniają również wpływ kursu walutowego. W drugiej kolumnie mamy wynik, jaki można było osiągnąć wpłacając pieniądze na roczną lokatę i po roku zakładając kolejną. Obliczenia wykonano na podstawie średniego oprocentowania podawanego przez NBP, co oznacza, że w praktyce można było osiągnąć jeszcze wyższe stopy zwrotu wybierając z oferty banków najwyżej oprocentowane depozyty. W obliczeniach uwzględniono "podatek Belki". W przypadku inwestycji w złoto pobierany na końcu, przy lokatach co roku.